МВФ предупредил, что связь между высоким уровнем долга и ростом процентных ставок усиливается, а это может привести к увеличению бюджетного дефицита и объема задолженности, особенно в экономиках с высокой долговой нагрузкой.
В записи в блоге МВФ, посвященной докладу «Мониторинг государственных финансов», отмечается, что высокий уровень долга усиливает взаимное влияние бюджетной политики и процентных ставок. По мере роста долга рыночные ставки становятся более чувствительными к изменениям в государственных финансах, а повышение ключевых ставок может усиливать давление на государственные финансы.
Данные по США показывают рост чувствительности к долгу
Данные по США указывают на то, что ожидания относительно долгосрочных процентных ставок в последние годы стали более чувствительными к прогнозируемому государственному долгу.
Доходность долгосрочных государственных облигаций в крупнейших развитых экономиках также резко выросла. Средняя доходность 10-летних государственных облигаций стран G7 в период с февраля по сентябрь увеличилась более чем на 1 процентный пункт и достигла максимального уровня примерно за 20 лет.
Ожидается, что к 2030 году мировой государственный долг превысит 100% мирового ВВП. В последний раз этот уровень был достигнут сразу после Второй мировой войны.
Факторы, повышающие доходность облигаций
Среди факторов, повышающих доходность облигаций в развитых экономиках, — шок, вызванный ценами на нефть, устойчиво высокая инфляция, высокий инвестиционный спрос и ожидания более быстрого роста, связанные с инвестициями в искусственный интеллект.
Высокий уровень долга, растущее давление со стороны расходов и ожидание значительных объемов выпуска облигаций в ближайшие годы также увеличивают долгосрочную стоимость заимствований. Рост доходности облигаций в крупных экономиках может распространиться на другие страны и негативно повлиять на динамику их задолженности.
Процентные выплаты сокращают государственные ресурсы
Ожидается, что средняя стоимость заимствований государств вырастет с 2,3% в 2021 году до 3,7% к 2031 году. Рост процентных выплат может сократить ресурсы, доступные для государственных инвестиций и социальных расходов.
В некоторых развитых экономиках рефинансирование долга на более короткие сроки может привести к тому, что повышение ключевых ставок быстрее отразится на стоимости государственных заимствований. Необходимость центральных банков дольше сохранять высокие ставки также может ухудшить динамику задолженности.
МВФ призвал к среднесрочному планированию
Высокий уровень долга и краткосрочные заимствования могут затруднить восстановление ценовой стабильности, а обеспокоенность состоянием государственных финансов — привести к дальнейшему росту рыночных ставок.
МВФ заявил, что развитым экономикам с высокой долговой нагрузкой необходимо принимать конкретные меры на основе надежных среднесрочных планов и реалистичных предположений. Ожидается, что эти шаги обеспечат устойчивую динамику долга, ограничат стоимость заимствований и снизят негативное влияние на другие страны.
Развивающимся экономикам необходимо снижать финансовую уязвимость и укреплять управление долгом. В странах с низким уровнем дохода, имеющих ограниченный доступ к внешнему финансированию, для защиты приоритетных расходов следует укреплять налоговые системы и повышать эффективность государственных расходов.
МВФ предупредил, что отсрочка мер по бюджетной консолидации может увеличить процентную нагрузку и финансовую уязвимость, еще больше ограничив возможности экономической политики. Задержка может сделать необходимые для стабилизации долга меры более масштабными и дорогостоящими.
Недвижимость
Транспорт
Запасные части, аксессуары, оборудование и тюнинг
Секонд-хенд и новые покупки
Строительное оборудование и промышленность
Поставщики частных уроков
Объявления о вакансиях
Ищущие работу
Царство животных
Искатели помощников
Долевое владение
Автомобиль
Автомобильное оборудование
Мать и ребенок
Строительная техника
Средняя школа и университет
