Независимое исследование крупнейшего государственного пенсионного фонда США — Калифорнийской системы пенсионного обеспечения государственных служащих (CalPERS) — выявило, что около 2,4 миллиона его участников подвергаются рискам из-за секретности, хронически низкой эффективности, скрытых инвестиционных расходов и конфликтов интересов. Активы фонда в размере 630 миллиардов долларов занимают пятое место среди 230 государственных пенсионных фондов США и находятся в нижних 15% по результатам за пятилетний и десятилетний периоды. В исследовании отмечается, что 9% фонда инвестированы в так называемые «зомби-фонды» — старые частные инвестиционные партнерства, которые испытывают трудности с продажей компаний и практически не приносят дохода инвесторам. Также сообщается, что сотрудники фонда получают высокие зарплаты несмотря на низкую эффективность: четыре руководителя зарабатывают более миллиона долларов в год, а остальные — от 500 тысяч до 900 тысяч долларов. Генеральный директор CalPERS Марси Фрост охарактеризовала отчет как необоснованные обвинения, заявив, что эффективность фонда улучшилась в последние годы, а зарплаты снизились на 35%. Однако эксперты и участники фонда подчеркивают, что недостаток прозрачности и потенциальные скрытые расходы представляют серьезные риски. По мере роста требований к независимому аудиту и прозрачности некоторые специалисты выступают за создание независимого контрольного органа для наблюдения за всеми государственными пенсионными фондами штатов.