Опубликованный Оксфордским институтом энергетических исследований (OIES) доклад показал, что прекращение Россией транзита газа через Украину привело к устойчивому расколу цен на европейском рынке.
Согласно докладу, близость к терминалам сжиженного природного газа (СПГ) сыграла ключевую роль в формировании цен. Поскольку СПГ поступает в систему в основном через порты Северо-Западной Европы и требует затрат на транспортировку на восток, на торговых хабах Франции (TRF), Бельгии (ZTP), Нидерландов (TTF) и Великобритании (NBP) сложились самые низкие цены. Немецкий хаб THE оказался чуть выше этой группы, тогда как в Чехии, Австрии и Словакии цены были заметно выше. Отмечается, что эта тенденция сохранилась и в первой половине 2026 года.
Объем рынка продолжил расти
Несмотря на потерю российского газа, европейский газовый рынок продолжил наращивать объем торгов. В 2025 году общий объем торгуемого природного газа вырос на 16% по сравнению с предыдущим годом, при этом физический спрос увеличился на 8%. Совокупный объем торгов впервые превысил 100 000 тераватт-часов. В OIES отметили: «Европейские рынки торгуемого природного газа доказали свою устойчивость перед лицом сложных условий».
Доминирование TTF усилилось
Нидерландский TTF оставался крупнейшим газовым хабом Европы с большим отрывом. В прошлом году объем торгов на TTF вырос на 14%, достигнув показателя, в 4,5 раза превышающего суммарный объем восьми других крупных европейских хабов, в 9 раз — британского NBP, в 20 раз — немецкого THE и более чем в 52 раза — итальянского PSV. Через TTF прошли 81% всех операций с природным газом в Европе. С ростом торговли СПГ участники рынка из Северной Америки и Азии устремились на TTF, что также способствовало распространению сделок, основанных на ценовом дифференциале TTF–Henry Hub.
Большие различия между хабами
На бельгийском хабе ZTP объем торгов в 2025 году вырос более чем на 165%. Согласно докладу, за этим ростом стоит увеличение импорта СПГ Бельгией, перенаправление газа из Великобритании и Франции на восток и превращение страны в важный пункт входа. Напротив, в некоторых хабах Центральной Европы, более зависимых от российского газа, объемы упали. Словацкий SVOB сократился на 77%, а чешский VOB — примерно на 18%. Основной причиной снижения стало изменение торговых маршрутов в регионе после прекращения потока российского газа.