BIST10011 722
-2,89 %
ДОЛЛАР49,45
+0,05 %
ЕВРО55,62
+0,37 %
ЗОЛОТО4 181,10
+0,26 %
ПРОЦЕНТ37,00 %
-1,00
БИТКОИН81 480
-0,03 %
18 октября 2026 г.11°
BIST10011 722
-2,89 %
ДОЛЛАР49,45
+0,05 %
ЕВРО55,62
+0,37 %
ЗОЛОТО4 181,10
+0,26 %
ПРОЦЕНТ37,00 %
-1,00
БИТКОИН81 480
-0,03 %
18 октября 2026 г.11°

Загрузка...

Мировая экономика демонстрирует признаки восстановления после войны США и Ирана

После завершения войны между США и Ираном мировая экономика вступила в фазу восстановления. Снижение цен на энергоносители и достижение мира до того, как инфляционные эффекты стали постоянными, ограничило экономический ущерб.

Scraper System21 июня 2026 г., 10:33

Мировая экономика демонстрирует признаки восстановления после войны США и Ирана

Война между США и Ираном завершилась. Хотя и не в такой степени, как опасались, она повлияла на мировую экономику. Восстановление начало подавать первые сигналы, в первую очередь в энергетике и инфляции. Наконец, долгожданный мир стал ближе. Протокол о соглашении был подписан. Осталось подписать официальное мирное соглашение. Хотя и не в такой степени, как опасались, война повлияла на мировую экономику. Выросли не только цены на энергоносители, но и процентные ставки.

Тем не менее, по крайней мере, не произошло экономических разрушений такого масштаба, который привел бы к серьезной стагфляции. После заключения мира рынки пытаются нормализоваться. Цены на нефть уже начали снижаться некоторое время назад с прекращением огня, а после официальных заявлений о мире это снижение стало еще более заметным. Цены на нефть, которые во время войны поднимались примерно до 120 долларов, сейчас отступили до 80 долларов.

Цены на природный газ также демонстрируют тенденцию к снижению. Не стоит ожидать, что цены мгновенно вернутся к довоенным уровням. Многие объекты в странах Персидского залива были повреждены, или производство было приостановлено из-за закрытия Ормузского пролива. Потребуется время для проведения необходимого ремонта и возвращения к полной производственной мощности.

Катар на этой неделе объявил, что производство СПГ может достичь 50% мощности в течение одного месяца и 80% в течение двух месяцев. Время приближения к мощности будет различаться от страны к стране. Для приближения к полной производственной мощности странам может потребоваться период от 6 до 9 месяцев.

То, что война закончилась до того, как проблемы с поставками энергии и рост цен чрезмерно отразились на других секторах, стало большим плюсом для экономики. Конечно, темпы инфляции выросли, ожидания ухудшились, но мир был достигнут до того, как инфляционные эффекты войны полностью перешли из временного статуса в постоянный.

Как отметил министр финансов и казначейства Турции Мехмет Шимшек, война оказала влияние на инфляцию в Турции примерно в 5 процентных пунктов. ВЫСОКИЙ ДОЛГ, ВЫСОКИЙ РИСК После заключения мира процентные ставки пока не демонстрируют столь же сильной реакции на глобальном уровне, как цены на энергоносители. Бюджетные дефициты, растущие с момента пандемии, повышают премии за риск. Уровни государственной задолженности во многих странах значительно выросли.

В этих условиях инвесторы в облигации требуют более высоких процентных ставок для финансирования бюджетных дефицитов. За последние пять лет доходность 10-летних государственных облигаций в США выросла с 1% до 4%, а в Германии — с отрицательных уровней до 3%. По сравнению с высокими двузначными цифрами в Турции, номинальные процентные ставки в этих странах все еще намного ниже.

Однако в этих странах уровень государственной задолженности и скорость роста процентных ставок, значительно превышающие привычные, создают серьезный риск. Для снижения отношения государственного долга к ВВП экономики должны расти. Но нельзя сказать, что на стороне роста есть убедительная история. В последние два года развитые страны пытаются расти на волне инвестиций в искусственный интеллект.

Искусственный интеллект, несомненно, является технологией с высоким потенциалом. Но компании в сфере ИИ в настоящее время не развивают эту технологию таким образом, чтобы обеспечить устойчивый и инклюзивный рост в реальной экономике. Вместе с тем, технологические компании ищут финансирование в размере около 6 триллионов долларов для инвестиций в центры обработки данных, в которых искусственный интеллект больше всего нуждается. Ожидается, что 1.

2 триллиона долларов из этой суммы будут покрыты за счет рынка облигаций. Финансовые рынки в значительной степени направили свои ресурсы на искусственный интеллект. В такой ситуации для реальной экономики остается не так много финансовых ресурсов, рост недостаточно увеличивается, а уровни долга продолжают оставаться на рискованных отметках.

ТУРЦИЯ ИМЕЕТ ПРЕИМУЩЕСТВО Прогнозируется, что следующий глобальный финансовый кризис может быть вызван высоким уровнем государственного долга. Следовательно, в послевоенный период одним из ключевых показателей, на которые будут обращать внимание рынки, станут уровни задолженности. В этом отношении критически важно то, что сильнейшей стороной Турции в макроэкономике является именно уровень задолженности.

Уровни задолженности домохозяйств и государства находятся на довольно низком уровне по сравнению со странами-аналогами. В то время как в мире отношение государственного долга к ВВП приближается к трехзначным уровням, в Турции этот показатель ниже 30%. Это может создать важное преимущество для Турции в предстоящий период.

Чтобы воспользоваться этим преимуществом в долгосрочной перспективе, нам необходимы низкая инфляция, политическая стабильность и новая история роста. В контексте войны мы должны провести оценку ущерба от инфляции и продолжить путь с помощью структурных решений. Инфляция в мае показала, что эффекты шока от войны ослабевают. Если инфляция в июне составит около 1% в месячном выражении, это станет серьезным моральным стимулом для дезинфляции.

В таком сценарии может быть рассмотрен вопрос о возвращении Центрального банка на первом этапе к еженедельным аукционам репо для снижения средневзвешенной стоимости фондирования с 40% до уровня ключевой ставки в 37%. Кредитные лимиты роста, ужесточенные во время войны, могут быть возвращены к прежним уровням. После этого, по мере созревания условий, могут быть оценены возможности для постепенного снижения ключевой процентной ставки.

Реальная экономика в этом нуждается.