تراجعت أسعار الذهب في الأسواق الدولية إلى ما دون مستوى 4000 دولار، متأثرة بقوة الدولار الأمريكي وتوقعات تشديد السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي).
ووفقًا لتقرير صحيفة وول ستريت جورنال، فإن ارتفاع قيمة الدولار يجعل الذهب أكثر تكلفة للمشترين خارج الولايات المتحدة، بينما أدى احتمال رفع أسعار الفائدة إلى موجة بيع من المستثمرين على المدى الطويل.
وبحلول يوم الجمعة، يتم تداول الذهب الفوري بانخفاض 0.9% عند 3991 دولارًا، مقتربًا من أدنى مستوياته منذ نوفمبر الماضي. وقد تراجع المعدن الأصفر بنحو 29% عن ذروته البالغة 5594.82 دولارًا التي سجلها في 29 يناير.
ضغوط التضخم والدولار مستمرة
وفقًا لمحللي بنك ANZ، أدت المخاوف من استمرار التضخم المرتفع إلى إعادة تقييم توقعات السياسة النقدية. وقد أضعف الموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي عمليات تنويع المحافظ الاستثمارية بالذهب.
وقال أولي هانسن، كبير استراتيجيي السلع في بنك ساكسو، إن كسر مستوى 4000 دولار أضر بالمعنويات وعمق التصحيح من ذروة يناير. وأضاف هانسن أن قوة الدولار وتدفقات الخروج من صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب هما عامل الضغط الرئيسيان في السوق.
ووفقًا لبيانات بنك ساكسو، انخفض الذهب بنسبة 8.4% على أساس العائد الإجمالي منذ بداية العام، بينما لا يزال مرتفعًا بنسبة 18.5% على مدى 12 شهرًا.
إعادة العلاقة مع العوامل التقليدية
كتبت صحيفة وول ستريت جورنال أن الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي أعاد ترتيب علاقة الذهب مع ديناميكياته التقليدية. وأشارت إلى أن زيادة المخاطر الجيوسياسية لم تعد كافية لدعم الذهب بمفردها، حيث تفسر الأسواق رسالة الاحتياطي الفيدرالي على أنها استعداد لإعطاء أولوية أكبر لاستقرار الأسعار.
ونقلت بلومبرغ أن الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من إبقائه على أسعار الفائدة دون تغيير، أشار إلى إمكانية رفعها خلال هذا العام، حيث يتوقع 9 مسؤولين رفعًا واحدًا على الأقل في عام 2026.
البنوك المركزية تواصل الشراء
وفقًا لاستطلاع لمجلس الذهب العالمي، قامت البنوك المركزية بتجميع متوسط 1000 طن من الذهب سنويًا على مدى السنوات الأربع الماضية. وهذا الرقم هو ضعف متوسط حوالي 500 طن في العقد السابق. ويتوقع 89% من المشاركين في الاستطلاع زيادة في احتياطيات البنوك المركزية العالمية خلال الـ 12 شهرًا القادمة.
بينما يتوقع 45% من المشاركين أن مؤسساتهم ستزيد حيازاتها من الذهب، يعتقد 74% أن حصة الدولار في الاحتياطيات العالمية ستنخفض بشكل متوسط أو كبير خلال 5 سنوات.
تقييد التداول الفردي في الصين
وفقًا لتقرير بلومبرغ، بدأ كل من بنك ICBC، أحد أكبر البنوك الصينية، وبنك قوانغتشو، في إغلاق الخدمات التي تتوسط في تداول المعادن الثمينة للعملاء الأفراد. وأعلن بنك ICBC أنه سيوقف خدمات الوساطة الفردية في بورصة شنغهاي للذهب بعد 24 يوليو.
وقال سونغ جيانغتشن، الباحث من أكاديمية سوق الذهب الجنوبية في قوانغدونغ، إن هذه الخطوة لن يكون لها تأثير كبير لأن البنوك كانت قد قيدت بالفعل فتح مراكز فردية جديدة. وبررت البنوك القرارات بإدارة المخاطر.
توقعات البنوك الكبرى
ذكر بنك جي بي مورغان في 9 يونيو أن طلب البنوك المركزية قد يرفع الذهب إلى حوالي 6000 دولار بحلول نهاية عام 2026، مع إمكانية الوصول إلى 6300 دولار في عام 2027. بينما خفض بنك غولدمان ساكس توقعاته لنهاية 2026 من 5400 دولار إلى 4900 دولار.
كما خفض بنك يو بي إس توقعاته لنهاية 2026 من 5900 دولار إلى 5500 دولار، مع الحفاظ على نظرة إيجابية على المدى الطويل بدعم من طلب البنوك المركزية وتنويع الاحتياطيات. وكتب بنك مورغان ستانلي في مذكرة صدرت في مايو أن الطريق أمام الذهب للوصول إلى 5200 دولار أصبح أكثر صعوبة الآن.
وشدد بنك ساكسو على ضرورة توقف التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب وفقدان الدولار زخمه لكي يستعيد المشترون الثقة. وأفاد البنك أن المعادن الثمينة تتجه حاليًا بفعل عوامل التمركز والعوامل الفنية أكثر من العوامل الأساسية.
