أكملت شركة SpaceX، التي تعمل في مجال النقل الفضائي وخدمات الأقمار الصناعية والذكاء الاصطناعي، أكبر اكتتاب عام أولي في تاريخ الولايات المتحدة بسعر 135 دولاراً للسهم. جمعت الشركة 75 مليار دولار من خلال بيع 555.56 مليون سهم، مما رفع قيمتها السوقية إلى 1.77 تريليون دولار.
هذا التقييم يجعل SpaceX سابع أكبر شركة مدرجة في البورصات الأمريكية. ومن المتوقع أن تبدأ الشركة التداول يوم الجمعة على مؤشر ناسداك المركب.
الاكتتاب يتجاوز الرقم القياسي السابق
تجاوز اكتتاب SpaceX الرقم القياسي لجمع الأموال الذي حققته شركة النفط السعودية الحكومية أرامكو في ديسمبر 2019، حيث جمعت أرامكو 25.6 مليار دولار وبلغ تقييمها 1.71 تريليون دولار عند الاكتتاب.
وعند تعديل الأرقام حسب التضخم، يُقدر أن أرامكو جمعت 33.2 مليار دولار بقيمة سوقية تبلغ 2.21 تريليون دولار. وكان من المتوقع سابقاً أن تصل قيمة SpaceX السوقية إلى 1.75 تريليون دولار.
بلغ إجمالي عدد الأسهم المصدرة للشركة 13.08 مليار سهم. ومن المتوقع أن يؤدي استخدام قادة التكتل لحق بيع أسهم إضافية خلال 30 يوماً من بدء التداول إلى زيادة القيمة السوقية أكثر.
خطوات غير تقليدية في التسعير وعملية التداول
يرى المحللون أن السعر المحدد كان معقولاً، لا مرتفعاً جداً ولا منخفضاً، وأن توازن السعر في الأسابيع القادمة سيكون أكثر أهمية للمستثمرين من حركة اليوم الأول.
تُعد خطوات الحفاظ على استقرار السعر بعد يوم التداول الأول مهمة جداً لشراكات الاستثمار. ويؤكد خبراء السوق أن الاختبار الحقيقي لهذا الحجم من العمليات يبدأ بعد يوم الافتتاح.
اتبع إيلون ماسك، رئيس مجلس إدارة SpaceX، نهجاً غير تقليدي خلال عملية البيع، حيث خصص 30% من الأسهم للمستثمرين الأفراد، مما خلق قاعدة ملكية واسعة.
كما اختلفت طريقة تحديد السعر عن النموذج التقليدي في وول ستريت، حيث تم الإعلان عن السعر بعد اجتماع التكتل في حوالي الساعة 3:00 مساءً أثناء فتح الأسواق الأمريكية، مع تقرير لجنة الأوراق المالية والبورصات.
تميزت هذه الطريقة باكتشاف السعر عبر طريقة مختلفة عن جمع الطلبات التقليدي، ومن المتوقع أن يحتفظ ماسك بنسبة 82% من قوة التصويت في الشركة بعد العملية.
إيرادات Starlink وخطط النمو في المقدمة
تأسست الشركة في 2002 وتتوقع سوقاً عالمية بقيمة 28.5 تريليون دولار. تحمل الشركة أكثر من 80% من إجمالي الكتلة التي أُرسلت إلى المدار خلال السنوات الثلاث الماضية، وتعتمد نمواً كبيراً على وحدة Starlink.
تقدم Starlink خدمة الإنترنت عريض النطاق، وتصل إلى ملايين المستهلكين والشركات والهيئات الحكومية في 164 دولة. وتعتمد الشركة بشكل كبير على العقود الحكومية، مما يخلق بعض عدم اليقين في التوقعات المالية المستقبلية.
أبرمت SpaceX اتفاقية خدمات سحابية متعددة السنوات مع Google التابعة لشركة Alphabet، وأضافت بنية تحتية للذكاء الاصطناعي عبر xAI وبيانات منصة X في خطط نموها الاستراتيجية. ويُعتقد أن المستثمرين يقيّمون الشركة بناءً على توقعات مستقبلية بين الكواكب أكثر من البيانات المالية الحالية.
المنافسة وآفاق السوق
تواجه الشركة منافسة من شركات مثل Blue Origin بقيادة جيف بيزوس، التي تسعى لتوسيع أسواقها وزيادة حصتها في المناقصات الحكومية.
تزيد المنافسة على ميزانيات الطيران والفضاء الحكومية من حدة التنافس بين الشركتين، مما يجعل حجم SpaceX بعد الاكتتاب دليلاً ليس فقط على قوتها المالية بل الاستراتيجية أيضاً.
تجاوزت SpaceX شركات كبرى مثل JPMorgan Chase وBerkshire Hathaway وEli Lilly وMeta Platforms وTesla من حيث التقييم. ومع ذلك، فإن إعلان الشركة عن خسائر العام الماضي يبقي النقاش حول التقييم نشطاً بين المحللين.
يرى خبراء القطاع أن ارتفاع الأسهم بين 10% و15% في يوم التداول الأول هو نطاق معقول، بينما قد تشير زيادة تتجاوز 50% إلى مضاربة مفرطة في التسعير.
تشير الحركة المتجددة في الاكتتابات العامة في الأسواق الأمريكية مع صفقة SpaceX إلى انتعاش النشاط، وتتوقع جولدمان ساكس أن تصل عائدات الاكتتابات إلى 160 مليار دولار في 2026 بدعم من شركات تركز على الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI وAnthropic.
يقود التكتل الذي أدار هذه الصفقة كل من جولدمان ساكس، مورغان ستانلي، BofA Securities، سيتي جروب، وJ.P. Morgan. شكل اكتتاب SpaceX نقطة مرجعية جديدة في الأسواق المالية العالمية من حيث الحجم والطريقة المتبعة.
