عززت المخاطر المتزايدة المرتبطة بإمدادات الطاقة وضغوط التضخم التوقعات بأن يرفع بنك اليابان المركزي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25%. وإذا تحقق الرفع، فسيصل سعر الفائدة إلى أعلى مستوى له منذ 31 عامًا.
أدى الصراع الأمريكي الإسرائيلي الإيراني في الشرق الأوسط، إلى جانب المخاوف بشأن إمدادات الطاقة عبر مضيق هرمز، إلى زيادة مخاطر الإمداد. كما أسهم ارتفاع تكاليف الطاقة ومخاوف التضخم وانخفاض قيمة الين في تعزيز توقعات رفع الفائدة في اليابان.
تجاوزت الأسعار وتوقعات النمو
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في اليابان بنسبة 1.9% على أساس سنوي في يوليو. وبذلك سُجلت أسرع زيادة منذ ديسمبر 2025.
نما الاقتصاد الياباني بنسبة 1.4% في الربع الثاني من العام، متجاوزًا التقديرات الأولية. وعزز تجاوز بيانات التضخم والنمو للتوقعات 전망ات توجه بنك اليابان المركزي نحو سياسة نقدية أكثر تشددًا.
ويُقدَّر أن محافظ بنك اليابان كازو أويدا قد يواجه ضغوطًا من الدائرة المقربة لرئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي، التي تركز على دعم النمو الاقتصادي.
الأسواق ستركز على الرسائل المقبلة أكثر من القرار
قال محلل الأسواق الآسيوية صادق كايماز إنه من المتوقع أن يجري بنك اليابان المركزي ثالث رفع للفائدة خلال فترة تقل عن 10 أشهر. وأضاف كايماز أن الرسائل المستقبلية التي ستصدر يوم الجمعة ستكون أهم من قرار الفائدة نفسه.
وبحسب كايماز، يرى أعضاء البنك أن وتيرة رفع الفائدة ستعتمد على البيانات، ويعتبرون التضخم القضية ذات الأولوية. وأوضح كايماز أن التضخم الأساسي ارتفع للشهر الثاني على التوالي إلى 1.8%، معربًا عن توقعه بأن يتجاوز التضخم الأساسي في اليابان 2.5% خلال النصف الثاني من العام.
وقال كايماز إن الأجور الاسمية ارتفعت بنسبة 4.7% على أساس سنوي، مضيفًا أن مؤشر النمو لم يكن قويًا بصورة خاصة. وأشار إلى أن الإنفاق الحكومي كان العامل الرئيسي للنمو، بينما ظل الاستهلاك الخاص راكدًا.
وبحسب توقعات نسبة كبيرة من الاقتصاديين، قد يطرح رفع جديد للفائدة في يناير 2027. وقال كايماز إن الزيادات السريعة نسبيًا في الفائدة قد تجذب رؤوس الأموال اليابانية إلى البلاد.
كما قال كايماز إنه لا يتوقع أن يشير أويدا إلى زيادات متتالية في الفائدة. وأوضح أن مثل هذا التعهد قد يزيد التقلبات في أسواق الين والسندات، مرجحًا أن يلتزم المحافظ بالحذر لهذا السبب.
