ABD tahvil piyasasında faizlerin yükselmesi, yatırımcıların enflasyon ve para politikasına ilişkin beklentilerini yeniden şekillendiriyor. 10 yıllık tahvil getirisi, güçlenen enflasyon endişeleri ile tahvil ihalesindeki zayıf talebin etkisiyle yüzde 5,135'e çıktı ve Temmuz 2007'den bu yana en yüksek seviyeyi gördü.
Diğer vadelerde de yükseliş yaşandı. İki yıllık tahvil faizi yüzde 4,947 ile Mayıs 2024'ten bu yana, 30 yıllık tahvil getirisi ise yüzde 5,43 ile Haziran 2007'den bu yana en yüksek seviyeyi test etti.
Kısa ve uzun vadeli faiz farkı 18 baz puana indi
İki ve 10 yıllık ABD tahvil getirileri arasındaki fark, Şubat 2025'ten bu yana ilk kez 18 baz puana kadar daraldı. Kısa vadeli faiz beklentilerinin uzun vadeli faizlere yaklaşması, para politikasının daha sıkı kalacağı yönündeki tahminleri güçlendirdi.
Analistler, iki yıllık tahvil getirisinin ABD Merkez Bankasının para politikasına ilişkin beklentilere daha duyarlı olduğunu belirtiyor. 10 yıllık tahvil getirisi ise enflasyonun kalıcılığına yönelik beklentilerden daha fazla etkileniyor.
10 yıllık tahvil faizinin tarihsel olarak yüzde 5'in üzerine çıktığı dönemlerde ekonomik ve finansal stresin arttığı örnekler bulunuyor. Ancak analistler, bu seviyenin tek başına kriz göstergesi olmadığını vurguluyor. Enflasyona endeksli 10 yıllık tahvil faizi de yüzde 2,35'e yükseldi.
Petrol fiyatındaki yükseliş enflasyon baskısını artırdı
New York'ta düzenlenen Birleşmiş Milletler 81. Genel Kurulu kapsamındaki diplomatik temasların yoğunlaşması beklenirken, bu yönde tatmin edici bir gelişme yaşanmadı. ABD ile İran arasındaki jeopolitik gerilimlerin kasım ayında yapılacak Kongre ara seçimlerine kadar sürebileceği endişesi, petrol fiyatlarında beklenen gevşemeyi engelledi.
Brent petrolün varil fiyatı yeniden 100 doların üzerine çıktı. Çatışmanın uzama ihtimali, petrol fiyatlarından enflasyona ve faiz oranlarından tahvil getirilerine uzanan bağlantıyı piyasalarda yeniden öne çıkardı.
Yüksek petrol fiyatları ve ABD'de ekonomik aktivitenin güçlü kaldığına işaret eden veriler, enflasyonist baskıların yoğunlaşabileceği endişesini artırdı. Bu tablo, Fed'in daha sert adımlar atabileceği beklentisini de güçlendirdi.
ABD'de imalat sanayi Satınalma Yöneticileri Endeksi eylülde 57 seviyesine yükselerek 52 ayın en yüksek değerini aldı ve piyasa beklentilerini aştı. Hizmet sektörü PMI ise 58,7 ile 59 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.
Fed'in faiz artırımı ihtimali yüzde 70'e yükseldi
Analistler, ABD ekonomisi güçlü kalırken enerji maliyetlerindeki artışın Fed'i daha sıkı bir para politikasına yöneltebileceğini belirtti. Para piyasalarındaki fiyatlamalara göre bankanın gelecek ay politika faizini 25 baz puan artırma ihtimali yüzde 70'e çıktı.
KCM Trade Global Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, ABD ve Avrupa'nın bazı bölgelerinde hizmet ve imalat PMI verilerinin beklentileri aşmasının, merkez bankalarının daha önce öngörülenden daha agresif faiz artışlarına gidebileceği endişesini yeniden gündeme getirdiğini söyledi.
Waterer, faiz beklentilerindeki değişimin ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisini yüzde 5,1'in üzerine taşıdığını belirtti. Yatırımcıların bir yanda kalıcı yüksek enflasyon, diğer yanda sıkı para politikasının ekonomik büyümeyi zayıflatması riskiyle karşı karşıya olduğunu ifade eden Waterer, bu görünümün tahvillere yönelik piyasa iştahını azalttığını ve devlet borçlarını taşımak için talep edilen risk primini artırdığını söyledi.
